【沥青日报】BU主力连续3天小幅上涨，关注裂解差向上对产量修复的指引

2026-07-02 · cdllwlkj.com

【1】 期货盘面： BU2609 国内白天收盘日内先扬后抑，收盘 3812 ，环比上涨 1.1% ，价格连续上涨 3 个交易日。 【2】 现货报价： 6 月 30 日，重交沥青山东地区市场价 4390 元 / 吨，环比下跌 0.23% ；华东地区市场价 4840 元 / 吨 ，环比下跌 1.22% ；华南地区市场价 4570 元 / 吨 ，环比持平；华北地区

【1】 期货盘面： BU2609 国内白天收盘日内先扬后抑，收盘 3812 ，环比上涨 1.1% ，价格连续上涨 3 个交易日。

【2】 现货报价： 6 月 30 日，重交沥青山东地区市场价 4390 元 / 吨，环比下跌 0.23% ；华东地区市场价 4840 元 / 吨 ，环比下跌 1.22% ；华南地区市场价 4570 元 / 吨 ，环比持平；华北地区市场价 4400 元 / 吨 ，环比持平；东北地区市场价 4560 元 / 吨 ，环比持平。现货调降幅度最大在华东 60 元 / 吨，但幅度有限，山东 / 华东基差仍表现强劲。现货强于期货格局延续。

【3】 基本面 ：截止 6 月 26 日当周，供应端国内沥青产量 26.5 万吨，环比上涨 13% ；需求端，国内大样本企业出货量 16.73 万吨，环比回落 6% 。库存端，厂库 + 社库录得 96.1 万吨，环比回落 2% 。由于南方降雨削弱需求，短期需求出现回落。随着海峡解封后，当下利润修复回升可以拉开工，供应端有回升预期（见裂解差跟产量走势相关图，裂解差将指引产量向上修复），供需双弱紧平衡看待。同时随着价格跌到一定的低位，贸易商囤货意愿回升，但基本以低价货源为主。

【4】 成本端： 美伊军事有摩擦迹象，但并未维持强势，油价依旧低位震荡。对比国内 SC 流畅式下跌，沥青则走出底部企稳信号，当下来看，成本端崩塌依旧是拖累，短期关注成本端利空出尽后超跌修复反弹机会，但并非是反转信号。

【5】 展望及策略： 从品种强弱来看， BU- 油类裂解已运行至高位，建议逢高离场。市场进入交易预期到交易现实阶段。笔者认为， 09 合约已经跌出了足够的性价比，沥青供应端是相对比较紧的，毕竟现货端相比期货端要更为硬些，山东和华东基差高位运行。后续随着梅雨季节过后需求阶段性转好，价格也存在反弹的概率性。对于采购套保而言，当下位置可择机采购买点；对于机构而言，相比 7-9 价差，可持续关注 9-12 价差走扩机会。 9 月是旺季， 12 月是淡季。 6/30 9-12 价差 343 点。往上暂且参考对标前高 420 点。